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“镍”盘重生:新能源搅动金属江湖

在今年万圣节的深夜,期货夜盘临近结束的时候,一个品种爆发的“窜天炮”行情,赶跑了期民们的睡意。第二天,该合约一动不动地封死了涨停板,A股相关概念上市公司股价也纷纷上扬。“沪镍这是要撬动大盘的节奏啊!”昨日盘中一位期民感叹道。

  

“伦敦周”引爆镍市

  

截至昨日,上海期货交易所期镍主力1801合约大涨6%,报99340元/吨,为近11个月来最高。伦敦市场上,截至昨日,LME三个月期镍最新报每吨12,645美元,为2015年年中以来高位。今年迄今,沪镍期货上涨了16%,同期伦敦期镍涨幅近27%。

  

昨日,镍相关概念股同步爆发。具体来看,贵研铂业昨日上涨5.03%,科力远上涨1.88%,恒顺众昇涨幅4.34%,格林美上涨3.89%。

  

对于沪镍在10月31日晚间的大涨,有知情人士道:“一个新能源电池的高镍演讲,在伦敦的效果直接反映到了国内来。”原来,LME年会召开期间,有专家预测,新能源汽车发展潜力大,对明年甚至未来三年镍消费增长预期逐渐明朗化。“这让资金开始关注镍市。”上海有色网(SMM)分析师说。

  

长江期货有色金属分析师吴灏德表示,从昨日沪镍开盘封死涨停的表现可以看出“LME周”会议中对后市镍价几乎一边倒的看涨预期对多头信心的提振作用非同小可。会议中提到,新能源汽车将极大地提高电池用镍需求,因而镍市被认为将由供给短缺格局主导。

  

随着新能源汽车行业发展,在锂和钴之外,镍的作用也越来越被广泛认识。特斯拉的创始人兼CEO马斯克称,新能源汽车的电池应该叫做镍石墨,因为阴极主要是镍。

  

在镍的“新能源汽车行情”爆发前,已经有两大冷门金属——锂和钴充分显示了新能源汽车市场对大宗商品的影响力。截至11月1日,电池级碳酸锂今年累计上涨了36.76%,报17.75万元/吨;同期,金属钴价格上涨了69.23%,报46.2万元/吨。

  

瑞银在客户报告中,将镍列为其未来2-5年的大宗商品首选之一,因电动车行业迅速发展,成为一项新的需求来源。

  

如何看待新能源汽车利好信号

  

有机构测算称,当新能源汽车市场占有量达到6%时,对镍的需求量为16.7万吨;占有量达到10%,镍需求量达40万吨,可能导致全球镍供应不足。而如果新能源汽车全部占领汽车市场,据UBS的估算,镍需求量是220万吨。

  

从供需角度来看,SMM镍团队分析师杨波、王聪等认为,供应方面,LME镍价在10年的下跌途中,硫化矿从2015年开始陆陆续续关停了很多,镍价在12000-13000美元/吨并不会刺激退出的硫化矿重启;硫化矿资源紧俏,未来3年全球镍板产量将受到抑制;另外,红土镍矿冶炼镍生铁未来仍大量投产,但对镍板的挤压有上限。需求方面,供给侧改革对中国不锈钢行情的支持将于2018年延续,利润支撑下,2018年中国不锈钢产量仍将维持增长;同时海外包括印尼明年的不锈钢产量亦保持增长;此外,新能源消费量虽小但明确且增速快。

  

SMM保守估计,2020年,新能源汽车三元电池耗镍量有望从2016年的5000吨镍快速增长到2020年3万吨附近。同时,国外多个国家也公布了退出燃油车的时间表,海外新能源汽车三元电池耗镍有望在2020年达10万吨。

  

不过,也有人认为,要审慎对待“新能源汽车市场将极大提振镍需求”这一观点。

  

“首先需要明确的是锂电池中所用的是硫酸镍,其含镍量在22%左右,主要用于电镀和电池。2016年中国硫酸镍产量15万吨,其中电池用量在7.4万吨,占50%。所以新能源汽车的发展所带动的电池增产的确会增加硫酸镍需求。但交易所的上市品种是电解镍(也即镍板),不论用途、工艺和价格均与硫酸镍有区别,因此新能源板块的发展对电解镍需求的提振确实有限。”吴灏德认为。

  

“我们按照工信部规划,到2020年国内新能源汽车产量达到200万辆测算,未来三年累计新增镍需求或在5万金属吨以上,考虑到产能规划与扩张优先于产量释放,新增镍需求的量会更大。新能源汽车快速发展很大程度上提振了市场对镍料需求的预期。不过这里仍需要谨慎对待两个问题:一是其他材料在电池领域对镍的替代问题,比如锂硫电池;二是动力电池循环再生利用相关行业的发展。除此之外,相比不锈钢行业对镍料需求的影响,新能源汽车行业在1-3年内的结构性占比仍然是偏低的,短期镍价需求端核心仍在于不锈钢。”东证有色金属分析师曹洋表示。

  

“镍”投资需认准品种

  

昨日股票、期货市场镍概念齐飞的景象背后,电池材料板块提振相关上市公司业绩的预期业已落地。

  

10月26日,格林美发布的三季报显示,报告期内实现营业收入29.8亿元,同比增长57%;实现归母净利润1.15亿元,同比增长334%;实现扣非归母净利润1.11亿元,同比增长1,715%。前三季度累计实现营收72.7亿元,同比增长40%;累计实现归母净利润3.88亿元,同比增长95%;累计实现扣非归母净利润3.72亿元,同比增长143%。营收和利润大幅增长系电池材料板块和钴镍钨板块销售规模增长所致。

  

中信建投证券分析师徐伟分析称,该公司电池材料板块维持高增长,钴钨金属涨价推高钴镍钨板块业绩。此外,目前硫酸镍与金属镍价差约2.3万元/吨,表明硫酸镍供应依旧偏紧。而动力三元电池高镍化将进一步推高硫酸镍需求。公司目前有3万吨硫酸镍产能,另有4万吨在建,将受益于硫酸镍涨价。硫酸镍供应依旧偏紧,预计镍价将持续走高。

  

从期货板块看,未来镍价投资机会如何?

  

东证有色金属分析师曹洋表示,由于供给与需求格局的变化,未来原生镍供需可能会出现大气候下的小环境,精炼镍、镍铁及硫酸镍都有机会形成各自的小环境。国内精炼镍短期供给难有显著增长,冬季限产又会抑制部分镍铁产能释放,不锈钢镍需求阶段收缩的可能性较大。“整体上,预计今年四季度至明年一季度是一个供需两弱的环境,而需求走弱的程度或更大,从这个角度出发,我们对价格走势是偏悲观的。中长期看,镍矿供给持续增长,而下游不锈钢行业过剩日趋严重,我们并不看好镍铁及精炼镍1-2年内的表现。但对于硫酸镍,价格倒可能走出独立趋势。”

  

吴灏德认为,国庆后镍价上涨的逻辑主要由山东临沂市三家镍铁企业采暖季限产带来的供应收缩预期主导。此外还应看到,印尼因成本及价格优势,不锈钢产能仍然庞大,未来总量最大可到600万吨-700万吨,且很大一部分不锈钢是运回国内,这将对国内不锈钢市场构成较大压力。随着11月15日采暖季限产开始,钢厂需求也将转弱。矿石方面,印尼镍矿出口配额增加至1550万吨,菲律宾露天采矿禁令取消后也将增加矿石供应。现货方面,电镀、合金企业因看跌后市、拿货极少。综合来看,由于基本面并没有较大变化,盘面或将有回调需求,建议投资者理性、谨慎为宜,多头可逢高止盈。中长期来看,电解镍库存持续去化仍将引领镍价上行,技术面关注伦镍13000美元/吨的压力位。(中国证券报 张利静)

受新能源车的电池需求提振,基本金属镍成为年底前价格涨势最亮眼的黑马。

LME期镍曾于周二盘中涨近7%,收涨5.3%,周三盘中再度大涨6%,至13030美元/吨,刷新2015年6月以来最高。过去两天,LME期镍盘中累涨超10%,为五年来最大双日涨幅。

LME期镍收涨4%,至12785美元/吨的近两年半新高,今年累涨近30%。沪镍期货主力日盘强势封涨停,每吨接近10万元人民币,创去年11月以来盘中新高,夜盘再涨4.5%,引领基本金属。

看涨阵营:新能源车电池需求激增

华尔街见闻昨日提到,全球顶级大宗商品和矿业贸易商嘉能可(Glencore)和托克(Trafigura)都认为,镍市将伴随电动汽车的潮流实现转型,一反2007年以来的交易颓势。

硫酸镍(nickel sulfate)是锂电池的核心原料,全球电动车产业到2025年的年复合增长率高达40%,托克首席经济学家Saad Rahim预计,对硫酸镍需求也到2030年增长50%,至300万吨/年,未来的电动车电池会更多使用镍、更少使用钴(cobalt)。

瑞银UBS将2025年时的镍需求增幅预期下调了20%,至58万吨/年,理由是之前高估了部分电池所需的镍规模。但随着电动车电池需求增加,仍预计镍价具备大幅上涨的潜力。

这就令瑞银不如美银美林看涨镍价,后者曾预计到2025年时,镍需求将增长69万吨/年,成为电动车革命的最大赢家。目前全球镍产量每年仅为200万吨。

看跌阵营:新能源车利好要等到2020年

高盛本周最新研报指出,本轮镍价大涨可能不会持续。全球库存水平偏高令超供不减、对电动汽车产量的预期或有问题、低品质镍也能提炼出关键电池原料,都增加了需求的下行压力。

高盛预计,全球宏观经济环境利好和市场趋紧,将在未来几个月令镍价保持高位。但在6-12个月预期层面,镍价将温和回落,主要由于中国需求增速下降,价格过高也会推涨供给端。

即使新能源车的行情显著抬升了镍需求的上行风险,但大部分增长将在2020年之后才实现,现有库存水平将足够应付2020年之前的市场需求。

此外,对电动车推动的需求预期有些过于激进。电动车销量要想在2025年实现全球汽车销售总量的8%,锂的产量需要在未来十年翻四倍才行。在历史上,这种剧烈的供给端增长很少见。

全球最大的镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍公司也曾警告,市场对镍价可能过度看涨。在今年的总供给200万吨中,电动汽车电池需要的镍大概仅占6.5万吨,还需要好几年电动汽车才能成为镍的主要消费方。

最大推手和最大风险都是中国?

印度《经济时报》指出,基本金属今年的表现好于其他大宗商品,特别是非铁类金属价格涨幅接近20%。但上半年镍价涨势不佳,幅度不足15%,没想到却成为第三季度以来当之无愧的黑马。

从7月起,镍自6月的一年低位8680美元/吨强势反弹,成为过去四个月表现最佳的基本金属。主要得益于菲律宾总统杜特尔特严禁矿业开采污染环境,7月曾警告将加收重税或彻底关闭该产业,增加了供给短缺的恐慌。

但更重要的影响因素来自于中国。镍铁合金(ferronickel)和镍生铁(nickel pig iron)等低品质镍被中国钢铁厂商喜爱,是不锈钢生产的主力军。随着天气转冷采暖季临近,中国钢铁限产进入“倒计时”状态,各地环保督查也陆续开展。

许多不锈钢产商赶在限产禁令前用镍需求高涨,参与推涨了镍价。但伴随唐山市将对钢铁等重点工业企业错峰限产时间整整提前了一个月,对镍的需求减弱,也造成镍价下行压力。同时受去产能的政策影响,今年前九个月中国进口的精炼镍大跌51%。

国际镍研究组织(INSG)也指出,电动车需求推涨是长期效用,短期还是看与中国相关的供求。虽然全球的镍需求预计在2018年超过供给,连续三年供小于求,受不锈钢产业和电动车需求提振,但中国严格的环保法规和钢铁行业去产能,都会影响需求。预计近期镍价会回调,涨势无法持续。

9月28日,中国工信部等正式发布新能源汽车“双积分”办法。要求2019和2020年度,新能源汽车的积分比例分别为10%和12%。这代表全球最大的汽车市场将从2019年起,大力推动混合动力车和纯电动汽车的发展。

得到“股神”巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦背书的比亚迪董事长王传福,曾在9月下旬对媒体透露,“到2030年包括所有轿车在内,中国将全面普及电动汽车”。这比英法两国的目标早十年实现,成为国际投资者看好中国新能源车战略的理由之一。

《华尔街日报》指出,高品质镍会被加工成粉末状的硫酸镍,应用于电动车的电池生产,并与LME期镍始终处于溢价状态,与钯金(Palladium)今年走势相似。

作为“最疯狂的贵金属”,钯金累涨45%,涨幅超过黄金的三倍和铂金的十倍,并在9月首度超越铂金价格,为十六年首次。钯金主要用于汽油车尾气的催化转化器,反弹的基本面支撑来自使用汽油的混合动力车受到热捧。

基本金属内外盘周三普涨

LME基本金属库存基本都下降,其中铝库存降2250吨、铜库存降950吨、镍库存降462吨、铅库存降225吨、锡库存持平。

锌库存降3125吨,为7月以来最大单日降幅,也令LME期锌涨0.4%,至3277美元/吨,此前曾触及3326美元的2007年8月以来最高。

LME期铜涨1.3%,至6930美元/吨;LME期铝涨1.2%,至2185美元/吨;LME期铅涨2.8%,至2482美元/吨;LME期锡涨0.1%,至19400美元/吨。沪市夜盘也延续日盘涨势。(华尔街见闻 王 穆)

文章来源:http://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1519874540&ver=727&signature=phvAZrLb9BfFtvONMhN54y6M2XwzOx-tlFxjE7NJtgWkKi1f6ed9d0Dfoe-in80ej44HxUFgYDKK1urCvSypa2RCizgZrA83Kv083dG8yq*b4LNBlCHQ8YIrmncmQWCd&new=1


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